国内新增装机预计增长，中邮证券预计2026年中国光伏新增装机为250GW。中国提交了NDC3.0，能源转型具有持续性，带来光伏产业的持续需求。海外市场整体需求保持高景气，尽管全球光伏需求增长预期有所放缓，但基本盘相对稳固。欧洲市场将保持平稳，印度装机增长迅猛，其他新兴市场也在快速崛起。国金证券新能源与电力设备首席分析师姚遥认为，2026年全球新增装机规模在保守、中性、乐观假设下，分别为443GW、497GW和562GW，同比增长-17%、-6%和6%。
供给端“反内卷”政策持续推动，中国提交NDC3.0后相关配套措施会使2026年整体呈现过渡年状态，大基地的消纳问题有望加速解决。同时，COP30召开过程中各缔约国进一步提交NDC3.0，有助于全球能源转型。电力市场化改革下，绿色价值将进一步体现。随着全球碳市场的建立，电碳联动、电网互联，绿价和碳价将趋同，绿电资产有望重估，业主经营改善将提升组件需求。
随着“反内卷”的深入，产业链价格有望进一步抬升，为企业盈利改善创造有利条件。光伏行业在2026年或将迎来盈利修复的转折点。从长远来看，最终的市场出清需要技术迭代，业内认为晶硅+钙钛矿叠层电池是一个概率更大的收敛方向。
不过，光伏行业2026年的发展也面临一些风险，如各国政策变化、下游需求不及预期、新技术发展不及预期、产业链材料价格波动以及行业竞争加剧等，这些因素可能会影响行业恢复进程。
一、光伏市场预计2026年第二季度复苏
光伏市场预计在2026年第二季度全面复苏，核心逻辑为供给端产能出清完成、需求端政策与市场双驱动释放潜力，以及技术迭代推动降本增效。
一、供给端：产能出清接近尾声，供需关系逐步平衡产能过剩与价格战现状：当前光伏产业链（硅料、硅片、电池、组件）存在严重产能过剩，价格战持续。多晶硅价格已接近部分企业现金成本（2024年中为$6-7/kg），进一步降价空间有限，触底信号显现。产能出清进程：预计到2025年底，低效产能和财务压力较大的企业将逐步退出市场，行业集中度提升，供需关系趋于平衡。2024Q4-2025Q3为底部盘整期，二线企业停产或并购加速，产能利用率降至50%以下。边际改善信号：2025Q4-2026Q1，龙头企业毛利率回升至15%以上，库存周转天数下降，行业进入边际改善期。二、需求端：全球市场加速释放，新兴市场贡献增量中国市场：2025年风光大基地项目集中并网，分布式光伏政策优化（如整县推进+电网消纳升级），预计新增装机重回100GW以上。
政策支持：绿证交易和强制配储政策优化，改善光伏项目收益率。
欧美市场：美国：IRA税收抵免政策持续发力，叠加2024年组件库存积压超40GW，2026年进口需求将反弹。
欧洲：REPowerEU计划要求2030年光伏装机达750GW，年均新增需超70GW（2023年仅55GW），缺口亟待填补；碳关税（CBAM）倒逼清洁能源转型，光伏装机刚性增强。
新兴市场：中东（沙特2030愿景）、拉美（巴西招标放量）、东南亚（越南/泰国新政）贡献增量需求。
印度：ALMM清单暂缓延长至2024年底，短期供应放开利好需求。
三、技术端：迭代加速降本增效，刺激电站升级改造效率突破与主流技术替代：TOPCon/HJT/钙钛矿量产效率突破26%，2025-2026年将替代PERC成为主流技术，推动电站升级改造需求。成本下降与经济性提升：组件功率迈向700W+，系统成本下降至$0.2/W以下，光伏发电经济性进一步凸显。技术迭代对产业链的影响：设备厂商受益技术迭代（如激光SE、铜电镀设备需求爆发），储能配套商因光储共生趋势迎来需求激增。四、复苏路径推演：关键时间节点与指标变化2024Q4-2025Q3（底部盘整期）：二线企业停产或并购加速，产能利用率降至50%以下，行业处于出清阶段。2025Q4-2026Q1（边际改善期）：龙头企业毛利率回升至15%以上，库存周转天数下降，行业盈利水平改善。2026Q2（全面复苏期）：单季全球装机超80GW，组件价格企稳回升10%，供需关系全面平衡。五、投资关注点与风险预警结构性机会：设备厂商：受益技术迭代（如激光SE、铜电镀设备需求爆发）。
海外布局龙头：东南亚产能规避贸易壁垒（如隆基、晶科美国出货占比超30%）。
储能配套商：光储共生趋势下，逆变器/储能系统需求激增。
风险预警：贸易摩擦升级：欧美“反规避”调查可能延期（如美国UFLPA审查）。
技术路线颠覆：钙钛矿量产加速可能冲击现有产能价值。
六、总结光伏市场在2026年第二季度复苏具备坚实逻辑：供给端产能出清结束、需求端政策刺激释放、技术端降本增效加速。行业虽仍处于黎明前的黑暗阶段，但供需改善、技术突破和政策确定性增强已为复苏奠定基础，曙光已现。